원유가격이 마이너스로 떨어지면서 상위 유가 ETF 급락

최근 며칠간 원유 가격이 마이너스로 떨어지면서 석유 가격을 추종하도록 설계된 인기 펀드가 폭락했다.

 

USO(The United States Oil Fund)가 월요일 10% 이상 하락한 데 이어 화요일에는 30% 이상 하락했다. USO ETF는 2020년 75% 급락했다.

 

5월 인도될 원유는 월요일 전 세계 코로나19 대유행 기간 동안 수요와 공급 모두에 전례 없는 충격으로 배럴당 37.60달러까지 떨어졌다.

 

여행은 석유 수요를 감소시키면서 사실상 정지 상태에 이르렀다. 석유 생산자들은 저장 용량이 다 떨어졌고, 초과된 모든 공급을 앞바다에 저장할 의사가 있다. 마이너스 가격 때문이다.

 

일부 전문가들은 USO와 같은 대형 석유 ETF가 다음 달 선물계약에 주로 투자하기 때문에 문제를 악화시키고 있다고 주장해왔다. USO ETF는 현재 운용 중인 자산이 40억 달러가 넘는 최대 규모의 오일펀드로 에너지 시장에 미치는 파급효과가 크다.

 

그러나 USO ETF인 USCF인베스트먼트를 운영하는 회사는 최근 단기 원유 가격 하락에 따른 고통을 줄이기 위해 펀드 운용 방식을 일부 변경했다.

 

USCF는 화요일 증권거래위원회(SECF)를 통해 석유계약을 보유한 신주(新主)인 이른바 'creation basket' 발행을 잠정 중단하겠다고 밝혔다.

 

 

이론상으로는 그러한 움직임은 기존 주식에 대한 출혈을 약간 늦출 수 있다. 그러나 유가가 폭락하는 한 USO 가격은 아마도 계속 떨어질 것이다.

 

USCF는 지난주 또 다른 규제 신고서를 통해 포트폴리오의 80%를 소위 정월 계약의 원유 선물 계약에, 나머지를 2개월 계약의 원유 선물에 투자할 것이라고 밝혔다.

 

하지만 다른 반전이 있다.

 

USCF는 전월 계약 만료를 앞둔 지난 2주 동안 2, 3개월 계약에 투자금을 굴릴 것이라고 덧붙였다.

 

이것이 의미하는 바는 다음과 같다. 5월 계약은 화요일 늦게 만료될 예정이다. 따라서 USO ETF는 더 이상 부정적인 가격의 석유 계약에 얽매인 어떤 선물도 소유해서는 안 된다. 펀드의 자산은 6, 7월 선물에 있어야 하는데, 이 선물 역시 최근 며칠 동안 급격히 떨어졌지만 5월 원유 가격만큼 극적으로 떨어지지는 않았다.

 

그러나 6월 원유 선물은 화요일 거의 45% 폭락했고 지금은 배럴당 11달러 선에서 거래되고 있다. 6월 석유 선물은 거래 중 한때 6.50달러까지 떨어졌다.

 

USCF가 화요일 오후 또 다른 규제 신고서를 통해 USO ETF가 현재 6월 원유 선물 계약에서 포트폴리오의 약 40%, 7월 원유 선물 계약에서 55%를 보유하고 있으며 나머지는 8월 석유 선물에서 보유하고 있다고 밝힌 후 6월 석유 계약은 급락했다.

 

더욱이 USO ETF는 "원유시장의 이상 상황이 지속되고 있기 때문에 어느 달에나 거래할 수 있는 선물계약에 다양한 비율로  투자할 수 있을 것"이라고 회사측은 말했다.

 

 

USCF는 원유시장의 혼란에 대해 더 이상 언급하지 못했고 그것이 원유가격의 놀라운 하락에 기여했다는 주장에 대해 즉각적으로 대응할 수 없었다.

 

그러나 한 전문가는 ETF가 유가문제의 원인이 아니라고 말했다.

 

"이것은 단순히 이 모든 원유를 보관할 곳이 없는 경우일 뿐이고, 선물 거래상들이 석유를 인도받을 능력이 없다면 계약서를 팔아야 한다. 보통 구매자들은 지금 당장 그 기름들을 원하지 않는다. 석유 과잉이 있다." 라고 TIAA 은행의 세계 시장 회장 크리스 가프니가 말했다.

 

출처: CNN Business (2020.4.21)

 

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